2026-01
2026-01-02 USD1理财
- 把1w多 稳定币买了USD1的理财，摩擦损耗好像也不小：60$+。
- 133890.222/365 = 161 $
2026-01-08 智普 & MiniMax
- 智普中了一手，涨了不到10%。
- MiniMax中了4手 - 80股。看看明天咋样。
2026-01-09 sell 智普 & MiniMax
- 新股赚了6k港币都出掉了，没有抓住MiniMax翻倍的涨幅。
- 打新是投机行为，依然按自己的规则操作，30%就止盈。
2026-01-13 泡泡玛特
如果你有足够多的钱，你愿意按市值把这家公司买下来吗？当你这么想的时候，你会比较容易想长远。我大致看过泡泡玛特，觉得他们确实蛮厉害的。 不过，我依然无法理解人们为什么会需要这个东西，万一过两年大家都不要了呢？如果你能认为人们会一直需要，他们的业务会一直成长，那对你来说这当然是个还不错的投资。
盲盒这种办法也不是什么产品都可以用的。谁能来个盲盒iPhone？来瓶盲盒茅台？ 别的ip用盲盒也未必就能行得通？
2026-01-17 reivew 美团 & 携程
- 携程被反垄断调查，股价掉了25% (600 -> 450)；危机还是转机呢？
- 阿里还要继续投入闪购，美团的不确定性增加了。Too Hard?
2026-01-17 机器人
真的很期待10年之后，机器人是什么样子。
机器人不一定要是人的样子，能解决生活中的问题就是好的机器人。 比如，做家务的机器人，送外卖的机器人就是一个不错的开始。 现有的技术应该可以做到了，需要等产业链成熟，迎来一个商业上的盈亏平衡点。
2025-01-12 加仓谭木匠
- 7.6 HKD 又加了3000股谭木匠。现在有41500股了。
2026-01-27 港股打新
- 鸣鸣很忙中一手，盈利20k HKD；这个月港股打新整体收益不错。
2026-02
2026-02-01 加密货币暴跌
- BTC 75000，BNB 760， ETH 2400，SOL 100
- 昨天840买了5个BNB，今天亏了10% (400$)；不过也不要紧，跌20-30% 到600再加一点。
2026-02-02 BTC历史跌幅
2018-2019年，当时连跌了6个月，BTC从2万跌到3000。
2022年那轮熊市：BTC从6.9万一路跌到1.5万，跌幅接近80%，中间经历了Luna崩盘、三箭暴雷、FTX倒闭。
按80%算，13w*0.2= 2.6w。预计本轮的底部在3w到6w之间。现在7.5w，还能再跌一半么？
2026-02-04 BTC和白银
BTC本轮的起涨点是2022年11月，底部是15k，在2025年10月初到达高点126k，然后在2026年2月份回调到73k，目前反弹至75k。
白银本轮的起涨点是2022年9月，底部是$18，在2026年1月末到达高点$121，然后在2026年2月份回调到$72后，目前反弹到$91。
也就是说，如果你抱着同样的心态，根据从顶部回落40%的角度去抄底，并且精准买到了最底部，那么截至目前，在BTC上的收益不超过3.5%，而白银的收益为26%。
2026-02-05 BNB投机
- BTC跌倒了6.9 w
- 投机买入的10个BNB均价814$，今天BNB跌倒了669，亏了1450$；约1w人民币。
2026-02-05 卖ppd的put
- 95(4.8) 260515 卖了一手pdd的put。90块的pdd不贵。
- 查了下李录2025 Q2的pdd买点，李录的实际持仓成本大概率在 $95 - $100 之间。这意味着，以目前约 $101 的市价来看，他没有亏损，有约 3% - 6% 的小幅浮盈。Q3 pdd的仓位没动。2025 年第四季度（Q4）的持仓报告通常在 2 月 14 日（下周）左右才披露。
2026-02-08 back to SP500
段永平说买标普500，最后总是赚钱的。
巴菲特遗嘱里，90%买标普500，10%买短期美债。
2008年股东会上，巴菲特被问“如果你30几岁，攒了第一个100万怎么投资”，他说：“投一个低成本的标普500基金，然后努力工作。”
2026-02-11 risk
当一个好东西摆在我的面前的时候，我会问自己一个问题，凭啥它是我的？ 也许我没有看到别人看到的风险。
2026-02-12 CROX 财报
CROX财报后涨了20%，2手85 put预计能收回来1200刀。
不过，重仓的tencent最近跌的厉害：
- 元宝玩不过千问和豆包，靠红包强推，显然是思维定式和技穷的表现。现在跟微信红包不是一个时代了。
- 社交主场被抖音侵蚀，年轻人用抖音聊天。
- 字节的 seedance 惊艳爆火。
- 688 -> 530；跌了20%多了
继续研究一下pdd。
2026-02-16 晟菘超市
STI上面的这些公司估值都不低。本来想买一点 晟菘超市，一看PE 29 都不敢下手。
- DBS PE 15
- 晟菘超市 PE 29
2026-02-17 pdd
- Q3 H&H 基金持有约 857 万股 PDD。拼多多是其第三大重仓股（仅次于苹果 AAPL 和伯克希尔 BRK.B），占其约 147 亿美元美股组合的 7.7% 左右。
- Q3 喜马拉雅资本 (李录)461 万股，18.9% 第二大重仓，2025 年新进抄底。
- Q3 高瓴资本 (HHLR)859 万股，27.8% 第一大重仓。
- Q3 高毅资产 (Perseverance)133 万股，30.3% 第二大重仓。
- 红杉资本 60%+的pdd仓位，12亿美金，第一大重仓。
Q3 -> Q4：
| 投资机构 | Q3 持仓（数量 / 金额 / 占比） | Q4 持仓（数量 / 金额 / 占比） | 数量变化 | 变动特征 |
|---|---|---|---|---|
| 喜马拉雅（李录） | 461 万股 / 6.09 亿美元 / 18.9% | 461 万股 / ~5.23 亿美元 / ~16.2% | 0（不变） | 坚定持有 |
| 高瓴（HHLR） | 859 万股 / 1.14 亿美元 / 27.8% | ~1,067 万股 / ~1.21 亿美元 / 39.0% | +208 万股（+24%） | 集中加码 |
| 景林（Greenwoods） | 336 万股 / ~4.44 亿美元 / 10.5% | 397 万股 / 4.50 亿美元 / 11.1% | +61 万股（+18%） | 支持性增持 |
| 高毅（Perseverance） | 133 万股 / ~1.76 亿美元 / 30.3% | 196 万股 / 2.22 亿美元 / 32.6% | +63 万股（+47%） | 激进增持 |
| H&H（段永平） | 857 万股 / 11.3 亿美元 / 7.7% | ~1153.7 万股 / ~13 亿美元 / ~7.5% | +93 万股（+11%） | 长线信念加仓 |
2026-02-18 CROX
李录在 Q4 首次买入了约 62.8 万股 的 Crocs。
- 总价值：约 5,372 万美元
- 折算单价： 约 $85.52/股
建仓时的市盈率（P/E）仅为 7-8 倍，具备极高的安全边际（Margin of safety）。 在全球消费支出可能出现波动的（Volatile）环境下，李录逆市买入非必需消费品，体现了他对 Crocs 具有韧性的（Resilient）品牌力的认可。
2026-02-19 散户乙
散户乙投资经历简介：
- 1991年，散户乙以2万元入市，十年技术派几乎归零；之后牛市赚了钱就拿走买房买车过日子。
- 2009年转向价值投资，专注白酒、煤炭高现金流龙头。
- 2013年熊市20元重仓泸州老窖，靠分红再投十年十倍；
- 2021年300元换仓神华，三年再赚三倍。30年年化35%，资产翻2.5万倍至5亿，两退雪球，封神离场。
散户乙核心投资理念：以股权思维选高现金流、高分红、低估值的垄断型行业龙头，熊市底部区域分批买入，长期持有靠分红再投十年回本，把波动当噪音，拒绝杠杆与热点，用时间换空间，赚企业成长与复利钱。
补充：有些人从算术的角度质疑散户乙的收益率（原文简介中说得不够明白），所以做一点说明。2013年开始散户乙大约26元左右开始建仓泸州老窖，跌破20元后手头资金用完。于是卖掉深圳的2套多余的房子（早年股市赚了钱以后买的）继续买入，最低价15元左右。一直买到2014年年底合计投入1000万左右的资金。持有到2021年初（期间分红资金继续买入）到达300元附近卖掉大部分老窖然后转投神华，其后三年再赚3倍。截至2024年总资产达到近5亿。据说目前依旧持有老窖作为主要仓位收息，用他的话说，这时的成本已经沉入海底，海面上的风浪对他已经无感。
2026-02-20 大白马+黑天鹅
最大的感受就是：大白马+黑天鹅＝黄金坑。回想赚的最多股，基本都是这样。
- 从塑化剂+整治公款吃喝，把茅台大白马干趴下，干出来黄金坑，然后一路暴涨10倍。
- 从美国制裁，把中兴大白马干趴下，干出来黄金坑，然后一路暴涨5倍（a股)，4倍（港股)。
- 从石油期货搞成负，把中石油干趴下，干出来黄金坑，然后一路暴涨4倍（港股），2.5倍（a股）
- 最近赚的，是美国制裁的药明，把药明系列干趴下，干出来黄金坑，药明生物，药明康德，药明合联，2-4倍不等。
只要有耐心，在历史长河中，总会有机会。 就比如石油期货为负数的机会，一个国家战略资源被干成负的，这种机会稍纵即逝，千载难逢。 最后一句话。炒股如果没有巴菲特的眼光，那就老老实实的守着现金，像鳄鱼一样等待机会，然后一击必中。
2026-02-20 徐新谈格局
那我觉得第一个要问的问题是，你这一辈子能看懂几个公司？你要把大的格局搞懂。
芒格说，你一生不需要太多伟大的投资，四五个就够了。他本人只投了Wesco（西科金融公司）, Daily Journal（每日邮报）, Berkshire（伯克希尔·哈撒韦公司），李录的基金（喜马拉雅资本），Costco（开市客）5家公司。
巴菲特说，每一两年有一个great idea就不错了。
詹姆斯·安德森是用风险投资的方法去投二级市场，它的投资回报是非常高的，大概是二十多年百分之二十几的年化收益率。 我有一个闺蜜是安德森的一个小合伙人。 我请她去问安德森，他这一辈子一共看懂了几家公司？他后来给出的答案是最后只有3家公司——亚马逊、腾讯和特斯拉，但是他重仓并长期持有，获得了远超市场的回报。
再看段永平，他说自己创业十年、投资十年，一共二十年时间，真正看懂的公司就是10家，其中重仓的是5家，也就是他每两年搞定1家公司。
我也问过李录，他是我南大的学长，他说他看一家公司不看两年是不投的。 他下面那个analyst（分析师）跟我说，拼多多看得要吐血了，看了9个月只看拼多多一家公司。 那天李录打电话给我咨询拼多多，我说你怎么知道我投了拼多多？ 他说凡是拥有拼多多1%的股份的投资人，他也都要找到问一下。他真的有这种耐心花两年时间看一家公司。
2026-02-23 资产配置 & Rebalance
资产配置：
- 25%——股票 SP500
- 25%——债券
- 25%——现金 货币基金
- 25%——黄金
为了利用好永久投资组合，你要把投资资本简单划分成4块相等的部分，每一块代表一个资产类别。 你还要一年一次调整投资组合。如果你的投资组合中的任一部分跌至总体的15%以下，或涨至总体的35%以上，就要重置你的投资组合的所有部分，以使每一部分都保持在25%。
任一单个资产达到总量配置的35%或下降到总量配置的15%（被称为35/15%）时，整个投资组合都应该调整。这些触发点被称作“调整带”，它们用来强迫投资者根据投资组合的比例机械地买卖资产（没有别的了）。
正常来说，一年只需要看一下投资组合，或者核对一下比例就行了。 通常一年一次，很少需要调整的。调整带历史上每隔几年就会被触发（假设没有新的资金被加入到这个投资组合中）。35/15%的调整带多年来曾经用在各种各样的市场里，并且在成果和风险之间达到了很好的平衡。
2026-02-24 唯一性 & 江浙帮
那是多年前在报纸上看到的一则报道，其中钟睒睒说的一句话让我至今记忆犹新：
“一个小企业要发展壮大，他所经营的种类必须具有唯一性，而且必须是暴利的。因为没有规模效应来供你慢慢积累。”
普吉岛一家门店，一对小夫妻经营，店主说出来20年了，17岁出来。 他们家一个大伯出来后，自己先开一家店，然后把子弟带出来，一个府一家店，这就是一个国家级别的通路，没几个可以竞争。 同样的浙江人在智利开超市，整个智利连南极附近的镇上都有店铺。 货柜到达港口，直接集卡运到各地店铺，效率成本到了最优。 一家店铺火灾，整个家乡组织要求资助重开。
“大伯出来后，自己先开一家店，然后把子弟带出来，一个府一家店，这就是一个国家级别的通路，没几个可以竞争。” 这个模式江浙帮，潮汕帮基本都是这个模式。不要说出国了。在国内去其他省市都是这个模式。但是这个只能是家族相对团结才可以。
2026-02-27 review tencent
当前股价约 512 港币，总市值约 46592 亿港币，约合人民币 40768 亿元。 减去投资资产 11000 亿元，运营资产价值约 29768 亿元。 相对于 2265 亿元的经营净利润，当前 PE 约为 13.1 倍。
2026-02-27 腾讯股价：512 HKD
当前状态： 较买入价 441 港币溢价约 16%，较卖出价 933 港币有约 45% 的上行空间。
2025 年腾讯通过回购注销了约 2%-3% 的股份，这种“提纯”行为在估值 13 倍、利润增长 15%+ 的环境下，是极具吸引力的。 目前的 13 倍 PE 处于历史较低百分位，反映了市场对宏观环境的担忧，但忽略了腾讯极强的业务韧性。 如果不出现系统性金融危机，500 港币以下的腾讯依然是极佳的底仓资产。